日銀の金融政策「修正」で、日米の金利差はこれからどうなる？（7月31日～8月4日）【株と為替今週のねらい目】

2023.07.31 07:00

どうなる！？今週の株式・為替マーケット！

東京株式市場　強含みの展開か　米国の利上げ終了観測が強まり、米国株が堅調に推移...日経平均株価の支援材料に

東京株式市場見通し（7月31日～8月4日）
日経平均株価予想レンジ：3万1800円～3万3500円

今週の東京株式市場の日経平均株価は、強含みの展開か。

前週の東京株式市場の日経平均株価は、反発した。ただ、週末28日の日銀金融政策決定会合でイールドカーブ・コントロール（長短金利操作）の柔軟化が決定されると、日経平均株価は一時850円安の大幅下落する局面があった。ただ、その後は買い戻しが進み、下げ幅を131円安まで縮めた。

今週の日経平均株価は、強含みの展開となりそうだ。

たしかに日銀の金融政策の修正により、急激なドル売り・円買いが進んだものの、その後、為替相場は1ドル＝141円台へと円安が進行した。日銀が金融政策を修正したとはいえ、低金利政策が継続されることに変化はなく、日米の金利差に大きな影響はない。

また、米国ではインフレ鈍化を示す経済指標が出ていることで、利上げ終了観測が強まり、米国株が堅調に推移していることも、日経平均株価の支援材料となりそうだ。

ただ、そうはいっても、日銀が金融政策の修正に踏み出したことの意味は大きい。国内の長期金利の動向には十分に注意が必要だろう。また、企業決算が本格化することから、個別株物色の動きが強まるだろう。

東京外国為替市場見通し（7月31日～8月4日）
ドル・円予想レンジ：1ドル＝138円50銭～143円50銭

今週の外国為替市場でドル円相場は、ドルがしっかりの展開か。

前週のドル円相場は、ドルが小幅上昇した。7月26日にはFOMC（米連邦公開市場委員会）で0.25％の利上げが決定したが、米国のインフレ鈍化から利上げ打ち止め観測が強まった。くわえて、日銀が28日に金融政策の修正を発表したことで、ドルは一時1ドル＝138円前半まで下落した。

しかし、日銀の植田総裁が「金融正常化へ歩み出す動きではない」と発言したことで、ドルは1ドル＝141円台まで上昇した。

今週のドル円相場は、ドルがしっかりの展開となりそうだ。

米国では、インフレ鈍化から利上げ打ち止め観測が強まっているものの、FRB（米連邦準備制度理事会）は年内に再度の利上げを行う姿勢を崩していない。また、日銀の低金利政策が継続されることに変わりはないため、日米金利差を背景としたドル高基調に大きな変化はないだろう。

ただ、日銀が金融政策の修正に踏み出したことで、金利動向には注意が必要だ。日米の金利動向には神経質な動きとなりそうだ。

◆国内外、今週発表予定の経済指標は？

経済指標は、国内では31日に6月鉱工業生産、6月住宅着工統計、8月1日に6月完全失業率、6月有効求人倍率、2日に日銀金融政策決定会合議事要旨（6月15、16日開催分）などの発表が予定されている。

海外では31日に中国の7月製造業PMI、8月1日に米国の7月ISM製造業景況指数、2日に米国の7月ADP雇用統計、4日に米国の7月ISM非製造業景況指数、4日に米7月雇用統計が予定されている。

（鷲尾香一）