ズバリ「円安の終わりの始まり」は年末か来年1～3月？
バイデン大統領から「果敢なインフレ退治」を任されたFRBパウエル議長（FRB公式サイトより）
ズバリ、「円安の終わりの始まり」は、今年12月か来年1～3月期に来るだろうと予想するのは、野村総合研究所エグゼクティブ・エコノミストの木内登英氏だ。
木内氏はリポート「予想外の円高進行：円安の終わりの始まりか」（11月14日付）のなかで、こう説明する。
「10月CPI（消費者物価指数）の数字だけで、FRBの利上げ姿勢が大きく変わるとは思えない。（しかし、FRB内でも）米国経済が大きく悪化してしまう『オーバーキル』のリスクを感じる向きが増えている」
「しかし、0.5％はなお大幅な利上げである。FRBの利上げ姿勢が従来と比べて明確に後退し、それを受けて米国の長期金利が明確にピークをつけるまでドル高円安の流れが転換したとは言えないだろう」
「ドル高円安の流れが転換するには、FRBの利上げ幅が0.5％ではなく0.25％まで縮小する、との観測が高まることが必要なのではないか。0.25％がいわゆるマジックナンバーである」
日本とアメリカの国旗
「それが生じるタイミングは最短で12月のFOMC（連邦公開市場委員会）後、遅くとも来年1～3月期とみておきたい。それまでの間にドル円が再び150円台に突入する可能性は残されているだろう。しかし、もはや160円台に入る可能性はかなり低下したと言えるのではないか」
「歴史的な円安進行も、既に終盤戦、あるいは最終局面に入っていると考えられる。『円安の終わりの始まり』である」