｢麦わら帽子は冬に買え｣――。こんな格言がある。
野村証券の証券用語解説集には、
｢麦わら帽子、ビール、スキー用品など、季節によって大きく売り上げや業績が変動するシーズンストック(季節株)をオフシーズンに購入しておき、オンシーズンに売却する、いわゆる季節株戦略の有効性を説く格言｣
とある｡冬に麦わら帽子を買う人は少ないので、比較的安く手に入る｡株式も同じように、投資家から注目されてない時期に安値で買い、注目度が高まり株価が上がるオンシーズンに利益を得ようというわけだ｡
「季節株に限らず、有望株を見つけて購入しておくことは、株式投資の鉄則の一つである｣
と、説いている｡
自動販売機の売り上げがカギを握る......
12月期の純利益は25億円の黒字転換を見込む
｢コカ・コーラ ボトラーズジャパンホールディングス｣が目に止まったのは、2021年9月17日発売の｢会社四季報2021年4集・秋号｣を読んでいてのことだった｡記事欄外の、業績予想が｢大幅減額｣になっているのに気づいた｡
新型コロナウイルスの感染拡大で外出制限により、自販機売り上げが大きく下げていることは、テレビなどマスメディアでの報道で知っていた｡
そこで会社四季報の紙面上部の株価チャート(過去4年間)を見ると、2018年の4815円の高値後、右肩下がりで20年に1462円の安値をつけている｡直近1年の株価は、1500円～1900円の幅で推移している｡
業績欄に目を転じると、2019年12月期決算は、純利益がマイナス579億9520万円で底を打っている｡その後、20年12月期決算では、純利益がマイナス47億1500万円まで減少した｡
今期(2021年12月期)決算は、純利益が25億円と黒字転換｡営業利益はマイナス120億円だが、キューサイ譲渡益130億円が寄与｡50円配当を復元(前期25円)した。
11月に入り、第2次岸田内閣は景気回復に向けた経済対策を打ち出す。コロナ禍の新たな感染者も「ゼロ」に近づいてきて、連休や週末になると人でも増えている｡コロナ禍の第6波の状況に注視しながらも、疲弊した日本経済は復活に向かっている｡
気になるのは自動販売機の売り上げ
そこで、｢麦わら帽子は冬に買え｣である。自販機売り上げが飲料メーカーで断トツのコカ・コーラ株は、今が買い時と考えた。
購入時期は、オフシーズンとなる年内。2020年の安値、1462円前後を考えている｡売却時期は、シーズンインとなる翌年4～5月、その時の売却予定価格は、価格帯別出来高が2000万株強で、商いの節と見られる。1880円辺りを目安に考えている｡
問題点は、利益率の大きい、コカ・コーラ製品の自動販売機での売り上げが、ここ数年徐々にではあるが、減少傾向にある点だ｡原因は｢お茶｣などの他社製品に押されていること｡
そこに、コロナ禍による緊急事態宣言でリモートワークが進み、需要がスーパーやコンビニに移ったこと｡10月25日からの緊急事態宣言解除に伴う経済活動再開により、自販機売り上げがどの程度回復するかが気になるところだ｡
今春投入した｢コスタコーヒー｣など高付加価値商品や、缶酎ハイ｢檸檬堂｣のヒット商品の供給体制の整備も注目される｡
シーズンストックは、天候に大きく左右される｡コロナ禍が落ち着きを見せている状況下、来年になりシーズンインしたとき、人の多く集まる野球やサッカーなどのスポーツ観戦、野外コンサートのようなイベントで、どれだけ売り上げを伸ばせるかが、ポイントと考えている｡
（石井治彦）
コカ・コーラ ボトラーズジャパンホールディングス(2579)
保有株数 ゼロ
年初来高値（2021年 3月23日） 2131円
年初来安値（2021年11月17日） 1471円
直近 終値（2021年11月17日） 1473円