2018年は、年初にはいくら考えても予想できなかった、さまざまな「想定外」が起こっています。
低ボラティリティ環境を利用してVIX（恐怖）指数をショートにするトレード（VIXインバース）などが爆発。それが株価急落を招いたり、アルゼンチンペソやトルコリラが暴落したりしましたが、今度はイタリアで大変なことが起こりました。
-
日本だって、どうなるか……
ドラギECB総裁が生んだ？ ポピュリストの台頭
先の選挙で勝利した、ポピュリスト政党「五つ星」と反移民「同盟」が組閣する際、マッタレッラ大統領はユーロ（欧州連合＝EU）懐疑派の財務相人事を認めませんでした。
そのため、事実上のユーロ離脱を問う総選挙が行われるかもしれないとの観測が高まると、イタリア国債は突然暴落を始め、2％前後で取引されていたイタリア10年債は3.2％へ、ついこの前までマイナス金利だった2年債も、2.6％へと急上昇したのでした。
このイタリア2年債の動きの激しさは猛烈でした。テクニカルが好きな人は、ボリンジャーバンド（将来の相場の値幅や反転を判断する指標。上下の幅は移動平均線を基準とした標準偏差で表す）をよく見られると思いますが、大概は2シグマ（標準偏差）、あるいは3シグマぐらいのところまでくると逆張りも可とされていますが、今回起こったことはなんと22シグマ。ほとんどあり得ないことが起こったわけです。
どうしてここまで激しい動きとなったのか。そこは少しわかりません。公式には否定されていますが、イタリアの「五つ星」や「同盟」は欧州中央銀行（ECB）が購入したイタリア債の2500億ユーロを減免するよう要求しました。
それが本当であれば、ECBは今後イタリア国債を買えなくなります。債務を返済する気のない国の債券は買えません。
このECBが各国の債券を買う仕組みは、ドラギ総裁が「ユーロを守るためには何でもする」と言って導入した、それまでタブーとされていた政策です。それだけ、ドラギ総裁のユーロを守ろうとする決意は並々ならぬものがありました。
しかし、今回のようなポピュリストの台頭は、ある意味ドラギ総裁自身が作り出したものとも言えます。政策が裏目に出ました。
