「最大株主」の立場は「盤石」
そのGPIFは総資産規模170兆円、2020年9月末時点で日本株比率は24％に達している。ただ、その後も株価上昇が続いており、黙っていても時価は膨らみ、株の比率が上昇する。10月以降、新たに売買していないと仮定した場合、保有株の時価は45兆円、比率は25.72％になる計算という。25％は絶対的な枠ではなく、一時的には最大上下8％の乖離は認められているが、実際には「保有株を売り越している可能性が高い」（市場関係者）とされる。
一方、シンクタンクの試算によると、日銀のETF買い入れ額は10月末時点で累計35兆円に達し、ETF全体の7割を日銀が保有。株価の値上がりで11月末の時価ベースで45兆円を超え、GPIFの保有額を上回ったもようだ。日銀にはGPIFのような保有制限枠はなく、金融政策として今後も必要に応じて買い増すとみられ、「最大株主」の立場は「盤石」といえそうだ。
この額は東証1部上場企業の時価総額の約7％を日銀が保有していることになる。シンクタンクによると、発行済み株式の10％以上を日銀が間接的に保有する企業は70社、5％以上は400社近くに達し、多いところでは、半導体検査装置メーカーのアドバンテスト24％、ユニクロを運営するファーストリテイリング20％などとなっている。