為替変動リスクに加え、優良案件は争奪戦
ただ、「日本国債離れ」が進めば進むほど、リスク管理が大きな課題になる。外国債券は当然、為替変動リスクがついて回るため、今回、各社が投資先としてあげるのが、為替変動リスクを抑えた「ヘッジ付き外債」だ。米ドル建て債券では、数カ月先の為替予約を活用するが、手数料がかかるのに加え、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げペースダウンで利回りは低迷しており、投資妙味はそれほどではない。インフラ投資も優良案件の争奪戦の様相を呈しており、リスクと比べリターンが見合わないことも少なくない。
「日本勢が投資を拡大しようとしている資産は、世界のマネーも当然、狙ってくるだけに、期待通りの利回りを得るのは簡単ではない。インフラなどの投資でも『目利き』の力が問われることになり、円高・株安も含め、生保などの今年の投資環境は厳しい」（大手紙金融担当記者）との見方が一般的だ。