投資家のジャパン・パッシングがじわじわ広がる
実際、最近の日本株の株価低迷は世界の株価に比べても著しい。米格付け会社スタンダード・アンド・プアーズ（Ｓ＆Ｐ）がまとめた2007年の世界52カ国・地域の主要株価の騰落率調査によると、日本は6．6％減で下から2番目の51位だった。最下位はアイルランド（19．6％減）だった。これに対 し、インドは3位（79．0％増）、ブラジルは4位（74．6％増）、中国は6位（66．9％増）と新興国が軒並み上位に位置づけている。
一方、公募投信全体に占める外貨建ての割合は2003年には22％、04年には30％と、数年前までは2～3割で推移していたが、この1～2年で急増。2007年は実に46％と半分に近づく高水準になっている。投資家が日本市場を通り過ぎる「ジャパン・パッシング（素通り）」がじわじわ広がっているようにも見える。